Novedad · Primera edición 2026
La normalidad tiene un nuevo precio
El legado estructural de la pandemia en las finanzas, la empresa y el trabajo
Roberto Balbino · Español · Primera edición · 2026
PDF: 460 páginas · EPUB
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La emergencia terminó. Las facturas siguen llegando.
En 2021 la Reserva Federal transfirió al Tesoro de Estados Unidos 107.400 millones de dólares de ganancias. El 28 de octubre de 2026 todavía debía recuperar 232.500 millones antes de poder volver a transferir con regularidad. Los bancos estadounidenses, tras el mayor aumento anual de depósitos en casi ochenta años, aún arrastraban a mediados de 2026 pérdidas no realizadas por 326.700 millones de dólares. Ninguna de esas pérdidas desapareció. Se desplazaron en el tiempo y quedaron en manos de otros.
La normalidad tiene un nuevo precio es un libro sobre adónde fue a parar el dinero. Roberto Balbino sigue las consecuencias estructurales económicas, financieras y organizativas de la pandemia de Covid-19 a través de los bancos centrales y comerciales, los balances de las empresas, las oficinas, las fábricas, las aerolíneas, las cadenas de suministro, los contratos y las leyes. Su tesis es simple e incómoda: la emergencia se financió postergando y trasladando pérdidas, y la normalidad es el período en que llegan las cuentas.
El argumento se apoya en casos verificables. En junio de 2020, United Airlines valoró su programa de viajero frecuente en unos 21.900 millones de dólares: según el cálculo del autor, alrededor de 1,9 veces el valor de mercado de toda la aerolínea, aviones y rutas incluidos. Y los prestamistas estaban dispuestos a firmar los cheques. En Estados Unidos, entre fines de 2019 y mediados de 2025, la vacancia de oficinas subió casi cuatro puntos porcentuales y la morosidad de los préstamos sobre oficinas, unos once. La venta de quince hoteles de lujo por 5.800 millones de dólares no se definió en Delaware por la célebre cláusula de efecto material adverso, sino por un compromiso menos conocido: gestionar el negocio en el curso ordinario hasta el cierre. Entre 2021 y 2026 la Unión Europea armó gran parte de una curva de rendimientos soberana, que el mercado todavía valora entre Alemania y Francia.
En nueve partes y 66 capítulos, el libro va de los mecanismos de las finanzas al costo del trabajo remoto, los inventarios, los viajes de negocios, las cadenas de suministro y la continuidad operativa. Un atlas económico operativo de 24 modelos ilustrativos, en euros, permite a empresarios e inversionistas reemplazar los supuestos por sus propias cifras. Un repertorio normativo de 27 medidas muestra qué reglas surgidas en los años de la pandemia seguían moviendo dinero a fines de octubre de 2026, y quién paga primero.
Sin análisis político ni veredictos sobre decisiones sanitarias. Cada afirmación de hecho remite a una fuente fechada, los cálculos del autor se identifican como tales y cada tesis central se presenta junto con la observación que la refutaría, hasta un capítulo entero titulado “El argumento más sólido contra este libro”.
Para empresarios, inversionistas, profesionales de las finanzas y consejos de administración, la pregunta que se hace a cada medida es siempre la misma: ¿cuánto costó y quién la sigue pagando?